一、互聯網金融理財類產品的概念
互聯網金融理財是通過運用信息技術，把互聯網業(yè)務思維與傳統(tǒng)金融理財業(yè)務進行有機結合，形成以用戶體驗為先、互動式、個性化的創(chuàng)新型理財服務模式�；ヂ摼W金融理財與傳統(tǒng)金融理財相比，具有平臺優(yōu)勢、數據優(yōu)勢、效率優(yōu)勢�；ヂ摼W金融理財業(yè)務由互聯網企業(yè)提供平臺，傳統(tǒng)金融企業(yè)負責金融產品策劃和投資管理，以及資金賬戶托管，通過社交網絡、開放平臺聚攏龐大的客戶群和流量，利用大數據、云計算等技術手段，降低成本，提高效率。
互聯網企業(yè)將互聯網思維與金融理財服務相融合，與金融企業(yè)合作，打造出了具有鮮明互聯網思維的金融理財產品。阿里巴巴的余額寶將第三方支付與貨幣基金理財產品深度結合，兼具流通購物和投資增值功能。“余額寶”設計之初是為解決支付寶沉淀資金帶來的監(jiān)管成本，它以淘寶電商平臺作為用戶流量入口，以支付寶中為服務平臺，為支付寶客戶的余額提供便捷的理財服務，同時兼顧網絡金融與電商融合的用戶體驗；資金主要由天弘基金完成貨幣基金的投資管理，投向低風險的銀行存款和結算備付金（占投資總額的92.21%[1]），第三方資金托管由中信銀行承擔。騰訊理財通，以社交應用為基礎，將投資理財嵌入移動O2O生態(tài)體系，與嘀嘀打車、電影票、美食團購、微信紅包等功能相結合，形成以社交和移動支付為核心的業(yè)務鏈。
二、我國互聯網金融理財類產品的發(fā)展情況
目前我國互聯網金融理財正處于快速發(fā)展時期。在阿里巴巴推出余額寶大獲成功的帶動下，百度百賺、騰訊理財通、網易現金寶、蘇寧零錢寶、京東小金庫等基金類的互聯網理財產品層出不窮，一時間“寶寶”產品風靡全國。
2013年下半年到2014年初，由于國內貨幣市場流動資金偏緊、資金利息水平偏高，這些互聯網金融理財產品的七日年化收益率一度普遍超過6%，大大超過銀行活期利率的0.35%，為用戶帶來了實實在在的利益，市場規(guī)�？焖僭鲩L。例如，截至2014年6月，余額寶推出一年以來，交易規(guī)模已達5741.6億元，用戶規(guī)模超過1億，成為國內貨幣基金行業(yè)第一；理財通推出2個季度以來，交易規(guī)模接近1000億、日均流入資金量平均超7億元，用戶規(guī)模超過800萬。[2]據估計，目前我國互聯網金融理財市場規(guī)模接近8000億，在其帶動下，我國貨幣基金整體規(guī)模已逼近2萬億，與去年同期相比，增幅超過150%。
三、互聯網金融理財類產品的本質
互聯網金融理財自誕生以來，在我國迅速掀起一股互聯網理財熱潮。作為新生事物，關于其帶來的利弊影響、爭論一直在持續(xù)。有觀點認為互聯網金融理財提高了社會融資成本，還有專家認為互聯網金融理財是存款掮客并無顛覆式創(chuàng)新，客觀上提高了銀行的負債成本，壓縮了銀行的利潤空間。
實際上，互聯網理財實質仍是金融業(yè)務，只是在資金的供需之間起到中介作用，供給端是居民和企業(yè)存款、外匯流入，需求方來自企業(yè)、地方政府投資和居民消費等，利用金融脫媒，互聯網理財只是補充了原有銀行的理財銷售渠道，利用網絡的便捷性，通過智能終端、社交化等工具，實現資金的供給和需求雙方信息流、資金流的快速匹配。對傳統(tǒng)金融業(yè)而言，“余額寶”類業(yè)務為基金提供了新的銷售平臺，以利率二元結構的套利空間為突破口，由第三方支付或基金公司先行墊付贖回份額，縮短了用戶贖回時間，提升了用戶體驗�；鸸纠觅Y金的規(guī)模優(yōu)勢，與活期存款相比，提高了與銀行的議價能力，降低了存貸差，擠壓了銀行的利潤空間。對互聯網公司而言，充分利用電商平臺、社交網絡等集聚的規(guī)模用戶發(fā)展理財產品，解決了沉淀資金的問題[3]，實現向傳統(tǒng)金融行業(yè)的滲透，打通商品流、信息流、資金流之間的通道，豐富了業(yè)務類型，增加了用戶粘性。
四、互聯網金融理財類產品的積極意義
互聯網金融理財產品是傳統(tǒng)金融與互聯網融合發(fā)展的成果，是傳統(tǒng)金融的有益補充，對促進我國金融業(yè)創(chuàng)新、發(fā)展普惠金融具有積極作用。
1. 滿足異質金融需求，發(fā)展普惠金融�；ヂ摼W金融理財產品對傳統(tǒng)金融產品形成有益補充，滿足不斷增長的大眾理財、異質金融需求。當前，廣大老百姓對于理財服務有著迫切需求，然而傳統(tǒng)金融在供給和結構上有較大失衡，資金門檻高，競爭性供給缺乏，普惠金融缺失。互聯網金融理財產品以零門檻打破了傳統(tǒng)金融行業(yè)的高門檻，通過移動互聯網等快捷方式提升了金融服務的效率，以平等、開放的精神對金融產品進行互聯網化改造，滿足了廣大普通老百姓的需求，將普惠金融帶入了尋常百姓家。
2. 推動金融創(chuàng)新，加快利率市場化進程�；ヂ摼W理財是在利率未完全市場化的條件下，產生的金融創(chuàng)新產品。當前，我國個人存款利率仍未放開管制，而商業(yè)銀行同業(yè)存款利率已基本實現市場化。這兩種市場的互融性差、互通性弱，價格水平在同一時期的不同領域和對象上差異性明顯，從而產生了套利機會和空間�；ヂ摼W金融理財的出現，對加快利率化市場客觀起到了推動作用。“余額寶”等產品快速聚焦大眾小額資金的模式創(chuàng)新，使大量活期存款從銀行分流。而銀行需從基金公司以市場化利率來獲取該部分資金，無法再享受高利差。因此互聯網理財產品在客觀上發(fā)揮了“鯰魚效應”，促進了利率市場化進程，在激活金融產品創(chuàng)新能力、倒逼金融業(yè)改革、推動理財市場良性發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。
3. 激發(fā)大眾理財思維的啟蒙，滿足草根理財需求。余額寶等互聯網理財推動了大眾理財思維的啟蒙。借助智能手機、社交應用等的快速口碑傳播、直觀可視化收益，縮短了學習時間，降低了投資門檻，將理財的目標人群從精英階層迅速擴展到普通大眾群體，特別是為低凈值草根用戶的小額閑散資金提供了增值途徑，利用網絡和集聚效應，聚沙成塔，快速形成規(guī)模�；ヂ摼W理財也為其它互聯網金融業(yè)務的發(fā)展積累了人氣、做好了宣傳，打下了基礎。
4.優(yōu)化金融資源配置，助力實體經濟�；ヂ摼W理財體現了金融服務實體經濟的本質要求，以市場化機制合理配置金融資源，使效率較低的金融機構難以維持低成本吸儲，使我國企業(yè)在融資競爭中實現優(yōu)勝劣汰。“余額寶”等互聯網理財產品積極歸集和利用閑散活期存款資金，創(chuàng)新流動性的管理方式，一方面增加實體經濟可利用資金總量，中長期輸血效應顯著；另一方面刺激了電子商務消費需求，有力擴大內需�；ヂ摼W金融理財的快速興起表明我國金融業(yè)存在巨大的市場潛力，而互聯網企業(yè)在互聯網金融業(yè)務中拔得頭籌，也標志著新時期的金融業(yè)競爭已經上升為數據資源、用戶入口資源的競爭，從更廣闊的空間來看，互聯網金融理財對推動實體經濟和虛擬經濟協(xié)同發(fā)展，建立以技術創(chuàng)新為代表的金融產業(yè)生態(tài)圈具有十分積極的意義。
但是，值得我們注意的是，互聯網金融是傳統(tǒng)金融的有益補充，也面臨著網絡與信息安全風險、與傳統(tǒng)金融業(yè)競爭、監(jiān)管不確定性等問題，如何更好的解決這些發(fā)展中存在的問題也影響著互聯網金融理財產品未來的生命力。
作者簡介：
宋愷，工業(yè)和信息化部電信研究院政策與經濟研究所，UNSW澳大利亞新南威爾士大學 高新產業(yè)技術管理碩士
張倩，畢業(yè)于北京大學，現就職于工業(yè)和信息化部電信研究院，政策與經濟研究所，互聯網與電信監(jiān)管部門。研究范圍主要涉及互聯網行業(yè)發(fā)展、監(jiān)管及安全等領域，先后參與和負責了搜索引擎、移動即時通信、電子商務及互聯網金融等方面的項目研究。
魏翔，男，北京郵電大學電子與通信工程碩士，就職于工業(yè)和信息化部電信研究院政策與經濟研究所，從事網絡安全與戰(zhàn)略、互聯網金融、互聯網管理等領域的研究工作。負責及參與《全球信息化與安全戰(zhàn)略研究》、《網絡與信息安全頂層設計》、《互聯網金融模式發(fā)展研究》、《以互聯網為核心的行業(yè)監(jiān)管體系研究》等多項重大課題研究。
康彥榮，女，法學博士、高級工程師，任工業(yè)和信息化部電信研究院政策與經濟研究所綜合管理部主任、工業(yè)和信息化部電信經濟專家委員會辦公室主任。研究領域包括ICT立法研究，信息化、物聯網、智慧城市、互聯網金融等，參與撰寫《信息中國戰(zhàn)略研究報告》、《國民經濟和社會發(fā)展“十二五”規(guī)劃思路信息化專題研究報告》、《國民經濟和社會發(fā)展“十二五”信息化發(fā)展規(guī)劃》，參與起草《國務院關于推進物聯網有序健康發(fā)展的指導意見》（國發(fā)〔2013〕7號），牽頭起草物聯網發(fā)展頂層設計、政策措施、法律法規(guī)等行動計劃。牽頭互聯網金融行業(yè)發(fā)展、監(jiān)管及立法研究。組織開展中歐綠色智慧城市合作。
[1]數據來源：天弘基金2013年第4季度披露關于余額寶對應貨幣基金“增利寶”的投資組合數據
[2] 數據來源：阿里巴巴、騰訊公開披露。
[3]如果沒有余額寶，支付寶在2013年下半年的日沉淀資金峰值將會突破1000億元，根據央行《非金融機構支付服務管理辦法》規(guī)定，第三方支付機構的實繳貨幣資本與客戶備付金日均余額的比例，不得低于10%，假設以1000億沉淀資金計，注冊資本金就要相應補足至100億元。
