我們將在中國移動本月發(fā)布其第二季度財報時密切關注它的每用戶平均收入（ARPU）值。雖然該運營商最近幾個季度的運營收入持續(xù)增長——主要是受更高的產品銷售帶動，但其每用戶平均收入值已經開始受到語音和短信收入減少（2014年下降10%）與4G促銷活動的壓力。雖然該公司過去18個月的4G客戶數量大幅增長，為其提供了一個有助于增加收入的穩(wěn)定的用戶群，但它與中國聯通和中國電信的競爭也開始升溫——中國聯通和中國電信在今年早些時候雙雙獲得4G牌照。每用戶平均收入值是驅動運營商的一個主要指標，我們將密切關注該公司本季度在提升這些數字方面的成績。

　　目前，我們估計中國移動的每用戶平均收入約為64美元，與目前的市場價格大致相當。

　　每用戶平均收入是焦點

　　2015年第一季度，中國移動的每用戶平均收入同比下降大約5%至59元人民幣（約合9.50美元），主要是受短信、彩信和語音使用量下降的影響，反映出用戶正在更多地使用OTT應用程序，如微信和各種VoIP服務。每用戶平均通話時間同比減少6%左右，短信收發(fā)量較去年同期下降大約4.5%。然而，不斷增加的數據流量對于彌補語音和短信減少而導致的收入下降綽綽有余。

　　4G網絡的速度大概是3G網絡的10倍左右，有助于鼓勵用戶使用更多數據密集型應用程序，如視頻通話和高品質的視頻流。顯然，這也是中國移動的數據使用模式。受4G新增用戶帶動，移動數據流量的增長前所未有：從2014年第一季度的1901億MB猛增至2015年第一季度的4900億MB。我們將關注的是，本季度數據流量的增長能否補償語音和短信使用量下降的影響。

　　來自規(guī)模更小的運營商的4G競爭正在升溫

　　中國移動在4G新增用戶方面遙遙領先其他競爭對手，這主要歸功于其先發(fā)優(yōu)勢、龐大的規(guī)模和網絡覆蓋范圍。該公司2015年第二季度新增用戶大約4660萬，使其4G用戶總量在6月底達到1.897億，而其高速（3G/4G）網絡用戶已經從2013年底不到總量的25%提高至6月底的近49.5%。

　　然而，競爭也日趨激烈，原因在于兩家規(guī)模較小的運營商現在也擁有了4G牌照，并且已經針對其高速增長制定了野心勃勃的計劃。這無疑將引發(fā)電信市場的價格大戰(zhàn)，中國移動已表示，將在今年年底前大幅削減移動數據收費——降幅達35%或更多（這一幅度略高于其他兩家運營商公布的計劃）。雖然此舉可能對其短期的每用戶平均收入造成一定的壓力，但這應該能夠促使更多用戶使用4G網絡，同時幫助提高數據消費量。