信息社會的"電力革命"。上世紀90年代末互聯網開始在全球普及，像水、電一樣使用計算、存儲資源的思想開始在硅谷盛行。埃里森推出"網絡計算機"、貝尼奧夫創(chuàng)立Salesforce、Google發(fā)表學術論文闡述了其DFS系統(tǒng)和MapReduce框架。亞馬遜則整合了分布式計算、虛擬化等技術，將云計算的商業(yè)模式清楚透徹地展示出來。
云計算實質：技術驅動商業(yè)模式變革。互聯網企業(yè)通過分布式計算實現了"云端"高性能、高可靠性、易擴展、易管理的特點。而虛擬化技術降低了使用者和計算資源的耦合程度，從而實現資源的動態(tài)調度和彈性擴展。云計算憑借分布式計算、虛擬化等技術，將存儲、計算、網絡、應用和服務等資源抽象成資源池，以向外擴張的方式在保證高性能、可靠性、動態(tài)調用、彈性擴展的基礎上，改進了IT服務的商業(yè)模式。
美國互聯網巨頭引導產業(yè)發(fā)展。目前在國際市場上，美國的互聯網巨頭在技術、客戶方面都處于領先地位。按服務模式看，互聯網巨頭成為IaaS服務主力軍，亞馬遜作為Iaas服務龍頭近5年收入一直保持45%以上的增長。目前SaaS服務主要替代標準化程度較高的CRM和ERP產品。Salesforce、Linkedin、Workday等SaaS服務領先企業(yè)共同的特點是雖然盈利不佳，但收入、現金流增長不斷推升高估值。
國內云計算仍處于發(fā)展初期。國內云計算產業(yè)起步于2007年，整體落后于歐美五年左右，目前國內云計算仍在發(fā)展初期。雖然2013國內IaaS市場規(guī)模僅有10億元左右，但各大巨頭紛紛安營扎寨。我們認為云服務商開展IaaS業(yè)務主要需要三個方面的支撐，即數據中心資源、軟件開發(fā)實力、完備的服務體系。我們判斷擁有數據中心資源的運營商或IDC、具備強大技術和資金儲備的互聯網企業(yè)在未來IaaS/PaaS市場勝出的概率較大，而創(chuàng)業(yè)公司會遭遇重重困難。SaaS服務廣泛應用在個人市場，在企業(yè)端仍在探索期，我們認為國內企業(yè)級SaaS市場爆發(fā)還有待于商業(yè)土壤的培育。
云計算的繼續(xù)滲透將催生4方面的投資機會。1、浪潮信息、中科曙光、華為將受益于企業(yè)私有云、混合云建設；2、世紀互聯（VNET）、光環(huán)新網等IDC聯手互聯網巨頭提供IaaS/PaaS服務；3、金蝶國際、用友軟件仍是企業(yè)級SaaS的重要驅動力；4、銀信科技、天璣科技、榮科科技等第三方運維廠商轉型是長期選擇。其中第1類可以更多的歸納為基于傳統(tǒng)業(yè)務進一步延伸，第2類到第4類的相關企業(yè)的傳統(tǒng)業(yè)務模式都在不同程度上受到云計算模式的影響。對于這些企業(yè)，從公司戰(zhàn)略到執(zhí)行，其轉型的成效將是其價值重估的關鍵。
風險因素：國內云計算服務出現故障或數據泄露，行業(yè)惡性競爭遭遇監(jiān)管。
