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| 特點(diǎn) | 研發(fā)機(jī)構(gòu)是獨(dú)立子公司 | 研發(fā)機(jī)構(gòu)是券商的內(nèi)部部門 |
| 國(guó)內(nèi) | 只有三家：申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所、華夏證券研究所、金信證券研究所 | 大多數(shù)證券公司均采用此模式 |
| 國(guó)際 | 以日本野村證券研究所為代表，但很少 | 歐美券商大多采用這種模式。例如：美林、高盛、摩根斯坦利、德意志銀行 |
| 典型案例 | 野村綜合研究所： 2001年2月從野村證券獨(dú)立出來(lái)，與野村證券、野村資產(chǎn)管理公司、野村企業(yè)顧問(wèn)公司等14家公司并列成為野村集團(tuán)的子公司。研究機(jī)構(gòu)不僅為券商的有關(guān)業(yè)務(wù)服務(wù)，同時(shí)也積極開發(fā)公司外部的客戶 | 美林證券： 1993年，美林證券的并購(gòu)業(yè)務(wù)只名列全美排行榜第八位。此后，通過(guò)將研究人員分散到投行和并購(gòu)部門，為公司策劃兼并交易策略，使美林在全球兼并收購(gòu)業(yè)務(wù)中的參與金額快速提高，從而贏得了百事可樂(lè)等大客戶。2001年，美林在美國(guó)市場(chǎng)占有率達(dá)到14.4％，承銷業(yè)務(wù)連續(xù)10多年名列全美第一 |
| 優(yōu)點(diǎn) | 獨(dú)立模式，有利于確保研究成果的相對(duì)準(zhǔn)確、客觀、公正，有助于形成研究所的品牌效應(yīng) | 相對(duì)分散的運(yùn)作模式，能使研究更貼近于業(yè)務(wù)，為整合業(yè)務(wù)資源、拓展業(yè)務(wù)空間提供強(qiáng)大的理論支撐，也更能充分體現(xiàn)研究工作的價(jià)值 |
| 缺點(diǎn) | 研究機(jī)構(gòu)從成本中心變?yōu)槔麧?rùn)中心，研究過(guò)于商業(yè)化。如何解決研究所與母體之間的關(guān)系也是獨(dú)立運(yùn)營(yíng)研究所頭痛的問(wèn)題 | 研究結(jié)果缺乏公正性、客觀性，更多是為內(nèi)部投行、發(fā)行與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門的業(yè)務(wù)提供研究依據(jù)，甚至成為金融業(yè)務(wù)的輿論工具 |
| 備注 | 此種模式是走向金融控股集團(tuán)的前奏 | 最近由于美國(guó)上市公司的誠(chéng)信危機(jī)，此種模式受到公眾的指責(zé) |
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